中国优势推动PCB行业高速发展

     2008年，我们认为在Vista技术推动下的新一轮PC换机高峰，数字电视、高清电视等需求的强劲增长将拉动PCB需求的增长。由于PCB应用范围十分广泛，增长态势将呈现比较平稳的状态。预计2008和2009年PCB、CCL全球的产出将各增长10%左右。

　　在PCB各细分产品中，我们判断，未来PCB市场增长最显著的是满足“轻薄短小”需求的高密度互连(HDI)板。如下图所示，预计2007、2008年多层板、HDI复合增长率预计为12%，柔性板增速为14%，IC载板增速达可达17%，由于后两者基数较小，且国内上市公司从事的相关业务有限，HDI板的快速增长更值得关注。

　　PCB制造具有劳动密集属性，日本、台湾、韩国的增长都比较有限，预计在5%-10%，欧美几乎停止增长。由于中国仍然具有劳动力成本优势，在基础设施、配套产业链等方面与其他发展中国家相比还具有一定优势，PCB产能主要转向中国。

　　预计2007-2009年，中国大陆PCB行业的年均增长率可望保持在20%左右，是唯一高于全球平均速度的PCB主产区。预计到2009年，大陆产值将占到全球30%以上。在这种背景下，大陆优质公司的成长前景更为广阔。

　　由于PCB行业却有着很高的定制化特征，每一种型号的电子产品都对应于一种特有的电路板布线特征，同时很多PCB产品的工艺技术已成熟，需要经济快速的满足客户定制化需求，因此规模经济效应不很显著。2005年，全球PCB市场前四名市场占有率仅为10.0%,前10名市场占有率仅为22.2%,前25名厂商市场占有率也没有超过40%，2006年市场集中度只是略有增加。大陆PCB产业布局也相对分散，即使国内最大的厂商广州添利线路板有限公司的市场占有率也不超过4%，而市场前3名的合计市场占有率不超过10%，前10名的合计市场占有率大概只有20%左右。